近期,醫藥板塊屢次站上了A股的漲幅排行榜,口腔醫療行業所屬公司憑借著高毛利帶動下的成長預期重塑估值格局?,F在部分企業的銷售毛利率甚至已經突破了貴州茅臺的白酒生意的毛利。在沉寂了將近半年后,醫藥板塊在近期屢次充當著救市的角色。

  醫藥板塊近期屢次站上A股漲幅排行榜,除了部分仿制藥企在業績轉暖下底部反彈,口腔醫療行業所屬公司也憑借著高毛利帶動下的成長預期重塑估值格局。

  記者發現,部分企業的銷售毛利率高達93%以上,甚至突破了貴州茅臺的白酒生意毛利。而在一級市場中,由于輕資產擴張的便利性和廣闊的市場前景,投資機構也紛紛為其站臺。

  不過,專業人才匱乏和高端輔材國產化率低等短板猶存。有專家指出,資本或應加大相關方向投入,才能更好地將這項高標準技術服務在全國普及。

  口腔醫療市場已達850億元

  醫藥板塊在沉寂了近半年后,近期屢屢充當救市角色,9月24日又同食品等防御題材位居漲幅榜前列。

  值得關注的是,由于帶量采購等政策性因素影響,仿制藥的生意自去年開始就不太好做。好在行業調整過后,從今年二季度開始,不少公司亮出了驚艷財報,股價也一飛沖天,最典型的恒瑞醫藥年初至今已上漲88.06%。

  如果說支撐恒瑞醫藥上漲的邏輯是,靠類似投入巨資研發創新藥適應政策調控下的新一輪市場資源調配,市場中的另一撮醫藥先鋒走的卻是另一條路。

  記者發現,在所有醫藥板塊中,口腔種植牙行業中的個股也表現強勁,不少公司股價也走出高增態勢。只不過,相比于別家突圍同質化競爭后的量價齊升,口腔種植牙行業諸雄們卻能靠“暴利”養活自己。

  以正海生物為例,該公司致力于口腔修復膜、生物膜等軟組織修復材料以及骨修復材料等硬組織修復材料生產。2019年中報顯示,其總營收為1.33億元,實際營業利潤為0.6億元,分別同比增長26.09%、26.30%。值得注意的是,該公司銷售毛利率在今年中報披露為92.44%,雖然相比2018年年報時的93.90%略有下降,但需要指出的是,一直以成長性高增為價值標桿的貴州茅臺時至今日其銷售毛利率也在92%之下。今年中報披露的數據顯示,貴州茅臺銷售毛利率為91.57%。

  可見,趕上消費升級的時代,國內仍不乏賺錢效應大過賣茅臺酒的生意,圍繞口腔健康的牙科生意便是其中之一。有分析指出,這是一個高度標準化的行業,且容易復制和擴張,而支撐這一切的是目前國內饑渴的供需失衡。

  招商證券分析指出,我國達到牙齒健康標準的人不足1%,口腔疾病的整體發病率達到90%以上,口腔市場患病率高、就診率低是推動行業快速發展的因素。據統計,中國口腔醫療市場已經達到850億元(2018年7月),在過去10年的復合增速達到18%左右。

  另據測算,國內潛在的種植牙市場存量空間已經達到4000億元。而像正海生物所主營的口腔修復膜,理論上每顆種植牙都需使用一張口腔修復膜和一份骨修復材料,如此帶來的產業鏈紅利可見一斑。

  除了正海生物,A股市場中還有通策醫療和國瓷材料等公司涉足口腔健康。前者主要是運營口腔醫院,其模式已面向全國快速擴張;后者則通過外延并購進入了義齒產業鏈上游,公司的利潤和毛利率水平均呈現較強的成長特性,很多公募基金已對相關個股抱團持有。

  由于帶量采購等政策性因素的影響,仿制藥生意不太好做,在經過行業調整后,醫藥行業開始飛漲。